盈远期策略华尔街到陆家嘴精选丨美股资金回流；全球AI总投资规模有望在2029年增长至1.26万亿美元！有分析师称谷歌将成全球最有价值公司而非英伟达！

① 8月PCE符合预期受AI与降息预期推动美股资金回流盈远期策略

美国8月整体PCE物价指数同比上涨2.7%，核心PCE物价指数同比上涨2.9%，均符合预期，未给美联储政策路径增添新变数。近期，受人工智能热潮和对美联储降息的乐观预期影响，美国股市表现亮眼，资金流入也得以恢复，而流入欧洲、日本的资金相应减少，此前看空美国的大型投资者如今正重新回归美股。不过，也有人警示 AI 相关股票飙升似类似2000 年互联网泡沫。但因为英伟达宣布或对OpenAI投资1000亿美元，市场风险情绪改善，在截至9月24日的一周内，美国股票基金吸引新资金流入，结束连续两周流出，单周净买入额达120.6亿美元。

哈佛大学梅森高级研究员郑科（CFA）：8月PCE通胀数据基本符合市场预期，未改变美联储的既定政策节奏。这释放出两个关键信号：首先，美国通胀逐步回落到可控区间，验证了此前加息周期的有效性；其次，美联储在年内或明年初的降息操作仍将是渐进的，而非激进。对市场而言，这种可预测性降低了利率不确定性，为股票与债券资产提供稳定支撑。但同时也要看到，美国经济的韧性尚在，若劳动力市场持续紧张，通胀可能出现黏性，令政策宽松幅度受限。因此，市场预期的“宽松红利”不宜过度提前透支。此外，近期华尔街吸引资本回流，背后有三重逻辑：第一，AI热潮继续推升美股科技龙头估值，美国企业在全球创新链条中仍具核心地位；第二，市场对美联储即将进入降息周期的预期强化，使得流动性环境边际宽松，支撑风险资产上涨；第三，对比欧洲和日本，美国资本市场深度、流动性与企业盈利能力更具吸引力。值得注意的是，这种资金回流并非单向度：若美联储降息路径出现意外，或地缘政治风险加剧，资金仍可能波动。但总体而言，华尔街依然是全球资本“避风港”与创新高地。

国金证券黄岑栋：10月美联储降息概率仍高达90%，月底有望成为市场新一轮上涨的起点。

② IDC：全球AI总投资规模有望在2029年增长至1.26万亿美元

国际数据公司（IDC）近日发布《全球人工智能和生成式人工智能支出指南》。数据显示，2024年全球人工智能（AI）IT总投资规模为3159亿美元，有望在2029年增至12619亿美元，五年复合增长率（CAGR）为31.9%。聚焦生成式AI方面盈远期策略，IDC预测，到2029年全球生成式AI市场规模将达6071亿美元，占AI市场投资总规模的48.1%，五年复合增长率或达56.3%。

哈佛大学梅森高级研究员郑科（CFA）：IDC的预测凸显人工智能已从技术突破进入全面产业化阶段。2024年全球AI投资规模超过3100亿美元，未来五年复合增速接近32%，意味着AI不仅是科技产业的驱动力，更将深刻改变医疗、金融、制造、交通等传统行业。尤其是生成式AI的应用，已从内容创作扩展到企业运营和研发环节，形成降本增效的系统性价值。对于投资者而言，这一趋势提示两点：一是产业链机遇广泛，从算力基础设施到应用生态均值得关注；二是竞争加速也伴随监管与伦理约束，如何在增长与规范之间找到平衡，将决定行业格局。

国金证券黄岑栋：AI领域支出持续高速增长，未来AI应用落地或进一步提速。

③ 分析师：Alphabet将成全球最有价值公司而非英伟达

MoffettNathanson分析师Michael Nathanson认为谷歌母公司Alphabet有望成为生成式人工智能时代大赢家。他表示，AI将让Alphabet在四个领域中脱颖而出，包括有利于在多模式搜索中的领导地位、加速云计算业务增长、提高YouTube货币化以及支持自动驾驶汽车Waymo崛起。其监管风险消散，对ChatGPT领先担忧也消除，人工智能聊天机器人扩大了传统搜索市场。旗下的Gemini模型受欢迎，最新版本Gemini 2.5在基准测试中名列前茅，预测市场认为其年底前成最佳AI模型可能性为66%，ChatGPT仅为16%。另外，谷歌云增长率为33%，超亚马逊AWS和微软Azure，全球前十大人工智能实验室中有9家使用谷歌云平台。YouTube新工具助力业务货币化，Waymo开拓市场提供长期增长动力。Nathanson认为Alphabet应成为全球最有价值公司，而非英伟达。Nathanson将Alphabet目标价定为295美元，较其上周五收盘价高19%。

哈佛大学梅森高级研究员郑科（CFA）：硅谷AI竞赛进入深水区，Alphabet被视为潜在最大赢家有其逻辑支撑。一方面，公司在搜索引擎、云计算、YouTube等多元生态中，天然具备将生成式AI落地的场景优势，商业化路径更为清晰；另一方面，自动驾驶项目Waymo也有望借助AI突破盈远期策略，实现产业化转折点。同时，相较于英伟达聚焦算力硬件，Alphabet在应用层的用户黏性与数据优势更为突出。但也应看到，其增长依然面临来自微软、亚马逊的云端竞争，以及监管对数据与广告业务的持续审查。因此，Alphabet能否坐稳AI时代的“头把交椅”，仍取决于其商业模式的落地速度和政策环境的友好程度。

国金证券黄岑栋：人工智能行业竞争不可避免，建议投资者持续关注细分赛道的发展机遇。

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